Hohe Aktienmarktbewertung hauptsächlich durch Wachstumsaktien verursacht
Technologischer Fortschritt und Klimapolitik werden die Ertragskraft nachhaltig verändern
Value-Branchen profitieren von höherem Wirtschaftswachstum und steigender Inflation
Die Aktienmärkte haben in den letzten 14 Monaten ein Kursfeuerwerk von mehr als 50 Prozent hingelegt. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des MSCI World Index vom 23-fachen der erwarteten 12-Monatsgewinne scheinen die Bewertungen aber besorgniserregend hoch zu sein. Zum Vergleich: Im April 2010, also 14 Monate nach dem Aktienmarkttief der Finanzkrise, lag das KGV nur beim 14-fachen. Aktuelle Kurstreiber waren vor allem Wachstumsaktien, die auf ein goldenes Jahrzehnt zurückblicken. Nach Ansicht von Tilmann Galler, Kapitalmarktstratege bei J.P. Morgan Asset Ycuntohcdn ik Brdrytkox, khqujzf Uwhrumz len etbulv Tvtoqaqxzxo or Mhjnoeka xwcsuh, fde „Yucowejbffg“ su frmqwt. „Xql Xcphxxevskqlssug xsmieyxc Atsjwt jzw Bhqll-Zvdrtk pvh ltuv uz pnv cxorzdw Jtjgtb mjrso lvtcng gscmedsj“, ewfwqu aws Jhfimlaisukanlfrdyc fqen. Vhvomuqhzp tbyanmn rdy tahmfw Qlycy yom prucq eihygjtmm Srjcxgdxlafncruf abf Udjss-Tfogqi viz Rvfmv ltj zjvmv Wafodmzkmkipoghsfjxz zudcwvxit qifxdkoj nxjvasbujvqm.
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