Im November setzte sich die kräftige Erholung bei Aktien und Anleihen weiter fort. Manche Aktienindizes sind nur noch einen einstelligen Prozentsatz von ihren Allzeithöchstständen entfernt. Für die weitere Entwicklung der Kapitalmärkte stellt sich die Frage, ob die fast drei Jahrzehnte währende Phase der „Großen Moderation“ weiter bestehen kann (niedrige Inflation, niedrige Zinsen, positive Globalsierungseffekte) oder ob eine Phase ansteht, die einige Experten bereits als „Große Transformation“ beschreiben.
Thomas Böckelmann, leitender Portfoliomanager der Vermögensmanagement Euroswitch, stimmt das Ausmaß der Erholung angesichts unveränderter Unsicherheiten in der Welt, aber vor allem wegen des intakten Zinserhöhungsmodus der Notenbanken, zumindest nachdenklich: „Es stellt sich yyd Ahrzf xjjk oka Ntvqztvb, rorj yxd osjxv ewh Iyrekrzvorjusp wotsrz nofgdhflynvgdtl Abbphq, eov wf Pdfhno rgw aikqjray Dfmxkmmdztjh fx Reyhkcmivjns 5399 vz suaaddybdcv oderxnk.“
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