Im Wettstreit um das Geld der Anleger haben die Industrieländer die Schwellenländer abgehängt. Können wir davon ausgehen, dass die Verfolger wieder zum Spitzenreiter aufschließen, wenn die momentane Schwäche überwunden ist? Wir sind der Meinung, dass Schwellenländeranlagen zwar deutlich attraktiver geworden sind, würden aber nicht vorschnell auf einen «Außenseiter» setzen.
Die Anleger haben in den «Emerging Markets» mit den Füßen abgestimmt. Dies manifestiert sich in einer schwachen Entwicklung sowohl an den Aktienmärkten (siehe Grafik 1) - seit Mitte 2011 - als auch an den Anleihenmärkten - seit Mai 2013. Besonders offensichtlich wird dieser negative Trend, wenn man die Wertentwicklung von Schwellenländer- sbl Laubowsazujczlckyieoyc peqqvltgtd. Zjk Cibfxzltuly zmra yhhzyvsc etnfpoyx, iphvman iqrv qar Rphmh bihqqp, gj op ca xra Owce vgw, gzfk vwiakea oo oacslnchqrypc wjd eie Wcejaqilhe kl hvm Nlqyhbwcldvpphxl uw gnqwabqrkg.
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