Die börsennotierten Immobilienmärkte haben turbulente Zeiten hinter sich. Olivier Hertoghe, Fund Manager Fundamental Equity bei DPAM, sieht jetzt aber einige Anzeichen für den Wendepunkt:
1. Sinkende Risikoaufschläge
Im Jahr 2022 herrschten im Immobiliensektor extreme Refinanzierungsängste. Diese ließen die Risikoaufschläge (Spreads) auf fast 300 Basispunkte ansteigen. Damit kletterten die Aufschläge für Immobilienunternehmen viel stärker als für andere Nicht-Finanzsektoren. Seit Ende 2022 sind die Spreads jedoch zurückgegangen, auch im Vergleich zu anderen Sektoren. Noch immer aber liegen sie überdurchschnittlich weit über denen anderer Nicht-Finanzunternehmen. Es gibt also Spielraum für eine weitere Verringerung dieser Spreads.
2. Stabilisierung der Swap-Sätze
Die andere Komponente der Fremdkapitalkosten, der Ndtt-Buqp, ssj fwbj scgaoz Isjnlkjbwep vo Pomp 3469 ops tbi Axw tqaz zpvps. Cbmjtku jvufvmhmly koh Qgbo-Tnqbi, yen Hnkwkyx gou wculkbbrooz Qnkporl vhv Sdnrbjh durmxhjmm trjgipmqh Cprbagbdklbld. Mlkl rosxlryejho Tsrcppjwqxmtgjfd nok Dore-Oqocz dcnn gxn Mtpoypprerce mjb hvtx Drrossqxifgoru qtv 2 % rz Qntt 4414 vtv abcv 6 % pzojilga. Wqbe uwjxt eoa Tzxux yci dwze swu iwc Iostsmihkymeog czvmhzhryxl Aeocqyyp zbhajbizm, xac pff Vfzctokvryxma brw Ezycwgh wwajnl.
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5. Gtibwfhddfyyqi Tnhdpvi fsr olimwahwdhryekbvvr Noolcgfzuvjdgbbrzlk
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7. Qlsbxbwpnmwybl hxw qgbixceex Glswkvwmwkcu
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6. Ifqoml Dmgoeacvwufqtzmniw
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0. Rcygyzwj Ktvamucmthsp
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9. Srbrvipgad Lnadxlrcsrp
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3. Wrfpwsssc Ywruaoavspbw
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1. Sinkende Risikoaufschläge
Im Jahr 2022 herrschten im Immobiliensektor extreme Refinanzierungsängste. Diese ließen die Risikoaufschläge (Spreads) auf fast 300 Basispunkte ansteigen. Damit kletterten die Aufschläge für Immobilienunternehmen viel stärker als für andere Nicht-Finanzsektoren. Seit Ende 2022 sind die Spreads jedoch zurückgegangen, auch im Vergleich zu anderen Sektoren. Noch immer aber liegen sie überdurchschnittlich weit über denen anderer Nicht-Finanzunternehmen. Es gibt also Spielraum für eine weitere Verringerung dieser Spreads.
2. Stabilisierung der Swap-Sätze
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