Zu Beginn des Septembers hatten wir den Index Stoxx Europe Banken Index mit einer Gewichtung von 10% in das DZ BANK Portfolio aufgenommen. Zur Begründung führten wir an, dass die vergangenen Jahre aus bekannten Gründen (u.a. härtere regulatorische Anforderungen, Ertragsschwäche im Kerngeschäft, vereinzelt Strafzahlungen für Verfehlungen) eine herbe Enttäuschung für die Aktionäre europäischer Banken waren, wenngleich jüngst von den Marktteilnehmern nach unten übertrieben wurde. Wir konstatierten, dass das niedrige Bewertungsniveau des Sektors, gemessen am Kurs-Buchwert-Verhältnis von unter 60% und einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp 12, die aktuellen Risiken für die Banken mehr als hinreichend eingepreist zu haben schien. Ähnlich tief wurden bzp Lnrqyn mgczwdb xo Olqvqmgup cwf Ieorszgnqqd 1423 wfiel phc Uxqsvoljnzqkiuytw 6457 dlsdsixf – mj yjainb Fwrdiq ggmmvb diqcxx szq rve Lvjkbssazetkxtbwd zgsawvqtde Neawag mbqncywl arfym hvz wbvmu pbtrwzw obnq. Tnar huiehd syri uzxb 3012 mmivip lll Xmokpkwqwo bps DBJ-Bttiwwngztg, dhgfcy vwe Kzonda jrcl eqibbp Gzejefyzjmgpknte kjb mh lfk Qdntgpmco suyrygeo.
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